Hindenburg Research द्वारा अडानी ग्रुप पर प्रकाशित की गई विस्फोटक रिपोर्ट के लगभग 18 महीने बाद भी, जिसे “कॉर्पोरेट इतिहास का सबसे बड़ा धोखा” कहा गया था, SEBI (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड) ने सार्वजनिक रूप से इस मामले में कोई ठोस कदम नहीं उठाया है। यह रिपोर्ट मुख्य रूप से मॉरीशस में स्थित ऑफशोर शेल कंपनियों के जटिल जाल को उजागर करती है, जिनका इस्तेमाल अडानी समूह ने कथित रूप से छिपे हुए लेन-देन, गुप्त निवेश और स्टॉक मैनिपुलेशन के लिए किया था।
इतने ठोस सबूत और मीडिया की 40 से अधिक स्वतंत्र जांचों के बावजूद, SEBI द्वारा अडानी ग्रुप के खिलाफ अब तक कोई सार्वजनिक कार्रवाई नहीं की गई है। यह regulatory inertia (नियामक निष्क्रियता) गंभीर सवाल उठाती है, खासकर हाल ही में व्हिसलब्लोअर द्वारा पेश किए गए दस्तावेज़ों के आलोक में, जो संकेत देते हैं कि SEBI की चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच और उनके पति धवल बुच का उन ऑफशोर फंड्स से सीधा संबंध हो सकता है, जो इस स्कैंडल के केंद्र में हैं।
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Hindenburg Research Report: SEBI की निष्क्रियता
हिंडनबर्ग की रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद से, SEBI की प्रतिक्रिया आश्चर्यजनक रूप से ठंडी रही है। बढ़ते सबूतों और जनता के हंगामे के बावजूद, नियामक ने अडानी ग्रुप के खिलाफ कोई ठोस कदम नहीं उठाया है। इसके बजाय, SEBI ने मामूली, तकनीकी उल्लंघनों के लिए टोकन नोटिस जारी किए हैं। इससे व्यापक रूप से यह कयास लगाए जा रहे हैं कि नियामक जानबूझकर मामले की गंभीरता को कम कर रहा है।
27 जून 2024 को, SEBI ने हिंडनबर्ग रिसर्च को एक ‘कारण बताओ’ नोटिस भेजा। दिलचस्प बात यह है कि इस नोटिस में हिंडनबर्ग की 106 पेज की रिपोर्ट में किए गए किसी भी तथ्यात्मक दावे को चुनौती नहीं दी गई। इसके बजाय, इसने अडानी स्टॉक्स में हिंडनबर्ग की शॉर्ट पोजिशन के खुलासे की पर्याप्तता पर ध्यान केंद्रित किया—जो कि हिंडनबर्ग पहले ही कई बार कर चुका था।
SEBI ने आगे हिंडनबर्ग पर यह आरोप लगाया कि उसने SEBI के कामकाज की अंदरूनी जानकारी रखने वाले प्रतिबंधित दलाल का हवाला देकर “लापरवाही” की। इस दलाल ने विस्तार से बताया था कि SEBI अडानी के ऑफशोर संस्थाओं के इस्तेमाल से जुड़े नियमों का उल्लंघन करने के बारे में जानकार और सहायक था।
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SEBI के इस नोटिस के जवाब में, हिंडनबर्ग ने इस बात पर हैरानी जताई कि नियामक ने अडानी के कथित तौर पर ऑफशोर स्कीमों में शामिल पार्टियों की जांच करने में रुचि क्यों नहीं दिखाई। भारतीय सर्वोच्च न्यायालय ने भी SEBI की इस मामले में कोई सार्थक जानकारी न जुटा पाने पर चिंता जताई थी।
अडानी का ऑफशोर नेटवर्क: एक गहन विश्लेषण
हिंडनबर्ग की रिपोर्ट ने पहले ही विस्तार से बताया था कि गौतम अडानी के भाई विनोद अडानी ने कथित तौर पर ऑफशोर संस्थाओं की जटिल संरचना का इस्तेमाल करके भारतीय जनता से पैसे निकाले। इन संस्थाओं में बरमूडा में स्थित ग्लोबल डायनामिक अपॉर्चुनिटीज फंड (GDOF) और मॉरीशस में स्थित IPE प्लस फंड 1 शामिल थे।
विनोद अडानी की कंपनी ने कथित तौर पर बिजली उपकरणों के आयात को अधिक इनवॉइस किया, और अतिरिक्त धनराशि इन ऑफशोर संस्थाओं में भेज दी। अडानी वॉच द्वारा दिसंबर 2023 में की गई जांच से पता चला कि ये संस्थाएँ, जिन्हें विनोद अडानी नियंत्रित करते थे, मनी लॉन्ड्रिंग के प्रमुख प्राप्तकर्ता थे।
फाइनेंशियल टाइम्स ने भी बताया कि बरमूडा में स्थित GDOF का इस्तेमाल अडानी समूह के शेयरों में बड़े पैमाने पर पोज़िशन बनाने और व्यापार करने के लिए किया गया था। इस फंड का प्रबंधन इंडिया इंफोलाइन (IIFL) द्वारा किया जाता था, जो जटिल निवेश संरचनाएँ स्थापित करने के इतिहास के लिए जाना जाता है। IIFL, जिसे अब 360 वन के रूप में पुनः ब्रांडेड किया गया है, को जर्मनी के सबसे बड़े धोखाधड़ी मामले, वायरकार्ड स्कैंडल से भी जोड़ा गया है।
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इस जटिल संरचना के भीतर सबसे अस्पष्ट संस्थाओं में से एक है मॉरीशस में पंजीकृत IPE प्लस फंड। दिसंबर 2017 तक, इसके प्रबंधन में केवल $38.43 मिलियन की संपत्ति थी, लेकिन इस फंड के अडानी समूह के साथ महत्वपूर्ण संबंध थे। IPE प्लस फंड के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) अनिल आहूजा थे, जिन्होंने अडानी एंटरप्राइजेज और अडानी पावर के निदेशक के रूप में भी कार्य किया था।
व्हिसलब्लोअर दस्तावेज़: चौंकाने वाला खुलासा
सबसे चौंकाने वाला सबूत उन व्हिसलब्लोअर दस्तावेज़ों से सामने आया, जिसमें खुलासा हुआ कि SEBI की चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच और उनके पति का निवेश उन्हीं ऑफशोर फंड्स में था, जिन्हें विनोद अडानी ने मनी लॉन्ड्रिंग के लिए इस्तेमाल किया था।
दस्तावेज़ों के अनुसार, माधबी पुरी बुच और उनके पति ने 5 जून 2015 को सिंगापुर में IPE प्लस फंड 1 के साथ एक खाता खोला। उनके निवेश का स्रोत “वेतन” के रूप में सूचीबद्ध था, और उनकी कुल संपत्ति $10 मिलियन आंकी गई थी।
माधबी बुख को अप्रैल 2017 में SEBI के एक पूरे समय के सदस्य के रूप में नियुक्त किया गया था। उनके इस संवेदनशील पद पर नियुक्ति से कुछ हफ्ते पहले, उनके पति धवल बुच ने मॉरीशस फंड प्रशासक ट्राइडेंट ट्रस्ट को पत्र लिखकर अनुरोध किया कि उनके खातों को संचालित करने का अधिकार केवल उनके पास हो, और ऐसा प्रतीत होता है कि उन्होंने संपत्ति को अपनी पत्नी के नाम से हटाने का प्रयास किया।
बाद में, 26 फरवरी 2018 को, माधबी पुरी बुच के निजी ईमेल पर भेजे गए एक खाता विवरण में खुलासा हुआ कि उनका निवेश उसी मॉरीशस-पंजीकृत “सेल” में था जिसका उपयोग विनोद अडानी ने किया था। उस समय, उनकी हिस्सेदारी का मूल्य $872,762.25 था।
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SEBI में अपने कार्यकाल के दौरान, माधबी पुरी बुच ने कथित तौर पर अपने पति के नाम से व्यवसाय किया, अपने निजी ईमेल का उपयोग करके ऑफशोर फंड में यूनिट्स को भुनाने के लिए। यह गंभीर सवाल खड़े करता है कि क्या यह हितों का टकराव नहीं है, खासकर जब SEBI उन संस्थाओं को विनियमित करने वाली संस्था है।
स्कैंडल में SEBI की कथित संलिप्तता
भारतीय सर्वोच्च न्यायालय ने पहले ही SEBI के अडानी के ऑफशोर शेयरधारकों की जांच में असफल रहने की बात कही थी। व्हिसलब्लोअर दस्तावेज़ इस बात की संभावना को उजागर करते हैं कि SEBI की कार्रवाई न करने का कारण हो सकता है कि उसकी चेयरपर्सन खुद उन फंड्स में शामिल हो सकती हैं जिनकी जांच की जा रही है।
अब तक, SEBI ने अन्य संदिग्ध अडानी शेयरधारकों के खिलाफ कोई कार्रवाई नहीं की है, जिसमें EM रिसर्जेंट फंड और इमर्जिंग इंडिया फोकस फंड्स शामिल हैं, जिन्हें IIFL के संबंधित पक्षों के रूप में खुलासा किया गया था। इन फंड्स पर अडानी सूचीबद्ध कंपनियों की मात्रा और कीमत को कृत्रिम रूप से बढ़ाने का आरोप है।
माधबी पुरी बुच के ऑफशोर हित: क्या यह हितों का टकराव है?
आगे की जांच से पता चला कि माधबी पुरी बुच ने अप्रैल 2017 से मार्च 2022 तक, SEBI के एक पूरे समय के सदस्य और बाद में चेयरपर्सन के रूप में कार्य करने के दौरान, सिंगापुर में स्थित एक ऑफशोर परामर्श फर्म, अगोरा पार्टनर्स में 100% हिस्सेदारी रखी थी। इस संस्था को वित्तीय विवरणों का खुलासा करने से छूट है, जिससे इसके राजस्व के स्रोतों और संभावित हितों के टकराव के बारे में सवाल उठते हैं।
मार्च 2022 में, SEBI की चेयरपर्सन के रूप में अपनी नियुक्ति के दो हफ्ते बाद, माधबी पुरी बुच ने अगोरा पार्टनर्स में अपनी शेयरधारिता चुपचाप अपने पति धवल बुच को हस्तांतरित कर दी। यह कदम संभवतः एक हितों के टकराव से बचने की कोशिश के रूप में देखा जा सकता है, क्योंकि SEBI के प्रमुख के रूप में उनका नया पद एक निष्पक्ष और पारदर्शी भूमिका की मांग करता है।
धवल बुच की ब्लैकस्टोन में भूमिका
SEBI में माधबी पुरी बुच के कार्यकाल के दौरान, उनके पति धवल बुच को ब्लैकस्टोन में एक वरिष्ठ सलाहकार के रूप में नियुक्त किया गया था। ब्लैकस्टोन एक वैश्विक निजी इक्विटी फर्म है और भारत में सबसे बड़े निवेशकों में से एक है। हालांकि धवल बुच के पास रियल एस्टेट या पूंजी बाजार का अनुभव नहीं था, फिर भी उन्हें जुलाई 2019 में ब्लैकस्टोन में सलाहकार के रूप में शामिल किया गया।
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ब्लैकस्टोन भारत के REIT (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) बाजार में एक प्रमुख खिलाड़ी रहा है, जिसने अप्रैल 2019 में भारत का पहला REIT, एम्बेसी, पेश किया। धवल बुच के सलाहकार के रूप में कार्यकाल के दौरान, ब्लैकस्टोन ने दो और REITs लॉन्च किए: माइंडस्पेस और नेक्सस सेलेक्ट ट्रस्ट।
इस दौरान, SEBI ने माधबी पुरी बुच के नेतृत्व में, REITs को लाभ पहुंचाने के लिए कई महत्वपूर्ण नियामक परिवर्तन प्रस्तावित और स्वीकृत किए। इनमें सात परामर्श पत्र, तीन समेकित अपडेट, दो नए नियामक ढांचे और निजी इक्विटी फर्मों जैसे ब्लैकस्टोन के लिए यूनिट धारकों के नामांकन अधिकार शामिल थे।
SEBI चेयरपर्सन का REITs के प्रचार में योगदान
माधबी पुरी बुच REITs की जोरदार समर्थक रही हैं और उन्होंने विभिन्न उद्योग सम्मेलनों में उन्हें “भविष्य के लिए पसंदीदा उत्पाद” के रूप में वर्णित किया है। उन्होंने निवेशकों से REITs को सकारात्मक रूप में देखने का आग्रह किया और इस संपत्ति वर्ग में भारी वृद्धि की भविष्यवाणी की।
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हालांकि, उन्होंने कभी भी यह खुलासा नहीं किया कि उनके पति, ब्लैकस्टोन के सलाहकार के रूप में, भारत में REITs की सफलता से काफी लाभ उठा सकते हैं। इस पारदर्शिता की कमी हितों के टकराव और नियामक प्रभाव (regulatory capture) के बारे में चिंताओं को और बढ़ा देती है।
अगोरा एडवाइजरी: एक लाभकारी साइड बिजनेस
माधबी पुरी बुच वर्तमान में अगोरा एडवाइजरी नामक एक भारतीय परामर्श फर्म में 99% हिस्सेदारी रखती हैं, जिसमें उनके पति निदेशक हैं। 2022 में, इस फर्म ने $261,000 का परामर्श राजस्व दर्ज किया जो SEBI के एक पूरे समय के सदस्य के रूप में माधबी पुरी बुच बुख के घोषित वेतन से 4.4 गुना अधिक है।
इस लाभकारी साइड बिजनेस के अस्तित्व, उनके ऑफशोर हितों के साथ-साथ, SEBI के नियामक निरीक्षण की अखंडता (integrity) के बारे में और अधिक सवाल खड़े करते हैं।
निष्कर्ष: हितों का टकराव या नियामक प्रभाव?
हिंडनबर्ग रिसर्च की इन खोजों ने अडानी मामले में SEBI की एक निष्पक्ष और निष्कलंक नियामक के रूप में कार्य करने की क्षमता पर गंभीर सवाल उठाए हैं। SEBI की चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच और उनके पति की कथित रूप से उन फंड्स में संलिप्तता, जिन्हें अडानी समूह द्वारा मनी लॉन्ड्रिंग के लिए इस्तेमाल किया गया था, नियामक की विश्वसनीयता पर गहरी छाया डालते हैं।
जैसे-जैसे जांच आगे बढ़ती है, पारदर्शिता और उत्तरदायित्व की आवश्यकता पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण हो गई है। जनता और निवेशक दोनों यह जानने के हकदार हैं कि क्या SEBI सचमुच भारत के वित्तीय बाजारों की अखंडता की रक्षा करने के लिए विश्वसनीय है।
हिंडनबर्ग रिसर्च सच्चाई को उजागर करने के प्रति प्रतिबद्ध है और इस चल रही जांच में विकास पर नज़र रखना जारी रखेगा। इस रिपोर्ट से उत्पन्न कोई भी आय उन कारणों को दान कर दी जाएगी जो स्वतंत्र अभिव्यक्ति और खोजी पत्रकारिता का समर्थन करते हैं।
कानूनी अस्वीकरण: यह रिपोर्ट हिंडनबर्ग रिसर्च की राय और खोजी टिप्पणी का प्रतिनिधित्व करती है। यह किसी भी सिक्योरिटी को खरीदने या बेचने की सिफारिश नहीं है। हिंडनबर्ग रिसर्च और उसके सहयोगी किसी भी समय उल्लिखित कंपनियों में स्थिति रख सकते हैं।
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